学的越多，懂的越多。
此刻她甚至觉得，不用系统帮忙，她就能为自己量身打造一款合适的资产配置方案。
“我看论坛上说，买指数就是买国运。只要国家崛起，不管指数短期怎么跌，长期都会涨回来，是真的么？”金瑶提问。
查资料的时候，她看见好多股民亏钱，心里有点发虚。
更何况，她自己也买过（公司）股票，结果亏的一塌糊涂。
云珞：“说对也对，说不对也不太对。”
金瑶竖起耳朵，作聆听状。
云珞：“有个很著名的指数叫‘申万活跃股指数’，专门投资市场上短期最活跃的100只股票，也就是所谓的‘热门股’，每周调整一次。”
“1999年12月30日发布指数，基点1000，2017年年初已经停止更新。因为它从1000跌到10，跌幅99%。”
“所以就算国家繁荣昌盛，也要选个好指数。”
“对于最常见的指数——沪深300而言，这句话逻辑成立。只要国家崛起，不管指数短期怎么跌，长期都会涨回来。”
“为什么？”金瑶不太理解。
云珞：“沪深300指数是由市场上规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，以综合反映证券市场整体表现。”
“指数按照一定规则编制，每年6月和12月调整样本股，将不符合规则的股票剔出，将符合规则的新股票纳入。”
“因此，不管过了多久，沪深300指数永远由市场上规模大、流动性好的最具代表性的300只股票构成。”
“以米国道琼斯指数为例，最初这个指数由市场上规模最大、影响力最大的20家公司构成。100多年过去了，当年的20个成份股如今全军覆没，一家不剩。要么破产倒闭，要么被收购，而指数依然运行的好好的。”
“这只能说明指数永存，不能说明指数永远上涨。”金瑶提出异议。
云珞：“赚的到钱的公司组成的指数，点数只会越来越高。”
“举个例子。”
“投入一百万开了家超市，每年能赚10万。如果赚到的钱全部取出，那么10年回本（pe=10）。”
“如果投入100万，每年赚10万。其中5万分红，另外5万继续投入，扩大经营规模。假设净资产收益率（ROE）不变，第二年会发生什么事？”
金瑶思索后回答，“资产105万，一年赚10.5万。如果分红比例恒定，那么第二年分红5.25万，另外5.25万投入生产。”
云珞：“第一年超市净资产100万，每年赚10万。”
“第二年超市净资产105万，每年赚10.5万。”
“如果有人想把超市生意盘下，第一年出资100万，10年能回本。第二年出资105万，10年能回本。”
“同样的估值（pe=10，pb=1），但是报价一年比一年高。”
“沪深300就是300家能赚的公司凑到一起，形成的股票组合。”
“等会儿，你等会儿。”金瑶感觉前面还是能听懂的，突然就听不明白了。
云珞：“一家超市每年能赚10万，另一家超市每年能赚20万。如果想盘下生意，第二家的报价是不是应该比第一家高？”
“是啊。”金瑶下意识回答，“应该是两倍。”
云珞：“所以，随着成分股规模扩张，指数的点位会越来越高。”
云珞：“如果还是理解不了，打开股票软件。”
金瑶依言行动起来。
云珞报出一只红利指数基金的代码，示意宿主查看。
金瑶输入代码，发现红利指数整体呈盘旋上升趋势。
云珞：“红利指数由现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的五十只股票组成。”
“六年前买入，六年后基金涨幅60%，年化收益率8%，另外每年还有4%-8%的分红。”
“两个时间点，估值（pe、pb）基本相近。除了买入持有，不需要别的操作。”
金瑶琢磨半天才琢磨明白，“这就相当于100万资产的超市，经过几年时间，发展成160万的规模。如果有人想接手这门生意，报价必须比以前高。”
“因为净资产收益率不变，所以现在超市每年能赚16万，其中8万拿出来分红。”
“相较于最初的100万资产，年分红率从5%（每年5万分红）上涨到8%（每年8万分红）。”
“赚的钱有两部分，一部分是每年分红，一部分是资产增长。”
“由于指数是永恒的，构成指数的成分股永远是能赚钱的公司，因此这个组合/这个指数会越涨越高。”
云珞：“理解正确。”
作者有话要说：
之前有人说，银行的理财产品其实是基金产品，可以这么认为。银行理财产品和理财型基金十分相似，收益、风险都差不多。
那么，银行理财是否风险很大？
并不是。
在米国，银行、基金公司、保险可以同属于一个集团。
在我国，银行、基金公司、保险被分割开。
比如建信基金公司，是由中国建设银行股份有限公司（持股65%）、美国信安金融集团、中国华电集团资本控股有限公司共同发起设立，是国内首批由商业银行发起设立的基金管理公司。
比如工银瑞信基金公司，中国工商银行股份有限公司（80%）、瑞士信贷（20%）。
民生加银由民生银行（63%）、加拿大皇家银行和三峡财务有限责任公司共同发起设立。
还有招商、平安、交银基金公司。
货币基金、银行理财、理财型基金投资的都是货币工具市场，理论上不会亏。
建设银行上的某款活期理财产品，其实就是建信基金公司的货币基金，通过基金账户也能购买。
兴业、招商银行也有类似的理财产品。
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以前企业债暴雷，银行都会帮还款，以后可能不会了。
有人认为债券暴雷风险不大，值得配置。我习惯配置货币、国债、指数基金，绝对无风险产品+高风险产品。
追求高收益就基金多配点，追求稳定就货币基金/国债多买点。
本章部分内容引用自资料
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文中说的红利基金是红利etf（510880）
简单点来说，就是50家特别喜欢分红的稳健公司。
pe=8买入，年化收益约为12%。
其中4%作为分红每年发放，另外8%体现在价格上，平均每年涨幅8%。
第六十一章 资产配置6
为了检测学习成果, 云珞给宿主指派了一项任务——亲自分析沪深300的投资价值。
金瑶想了想，选取最近一年的数据进行比较。
“一年前，沪深300指数pe11.19, 点位3330, 基金价格3.25。”
“一年后, 沪深300指数pe11.21，点位3688, 基金价格3.68, ”
“指数涨幅10.75%, 基金涨幅13.23%，年初还有1.9%的分红, 实际收益13.23%+1.9%=15.13%。”
说到这, 金瑶分外疑惑, “奇怪，相近的pe, 指数怎么涨这么多？指数和基金的涨幅, 居然存在不小差距。不是说完全复制吗？”
云珞：“每年6月、12月，指数会调整成分股及样本所占比例，有时调仓能带来2%-4%的额外收益。”
云珞：“大部分股票软件显示的指数会把分红剔除, 不计算在内。但实际上，这部分收益基金是收到了的。到了年初、年末，会以分红的形式发放给投资者。”
云珞：“还有，基金可以打新, 有额外的打新收益。”
“所以基金的表现明显优于指数。”金瑶总结。
云珞：实际情况更复杂。基金一般持有90%以上股票仓位及少量现金，因此追踪指数会有一定误差。另外, 投资者购买基金，每年需缴纳0.6%-0.9%的管理费、托管费。
只是……进一步详细分析, 不晓得会不会把宿主弄混。
反正额外收益能完全覆盖基金运营费用，基金的表现优于指数，结论没错，还是不说了。
云珞：“上证50、沪深300、上证红利、中证红利、恒生指数、道琼斯指数都是这样的增长模式，感兴趣可以算一算。”
闻言，金瑶真就拿起纸笔，一个个计算。
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越是深入学习，金瑶越是意识到购买指数基金的好处。
优秀的指数由国内顶尖公司组成，经营稳健，每年分红。
成分股定期更换，不会暴雷。
低估值买入，什么都不用操心，就能长期跑赢通货膨胀。
……
当年账户金额850万，她把股票卖了买房、买红利基金不香吗？为什么要傻傻拿着，痴等一千万？